Konservatives Kursziel 8,00 Euro – Anlagevotum Buy
Freienbach (26.06.2023)
SRC Research, Frankfurt, die bankenunabh?ngige Analyse-Spezialistin f?r Finanzwerte und Immobilienaktien, er?ffnete heute die Coverage f?r den Inhaber-Partizipationsschein des Schweizer Wohnimmobilienbestandshalters Swiss Estates AG, der auch an der B?rse D?sseldorf notiert und hat dazu die nachstehenden Aussagen und Einsch?tzungen ver?ffentlicht:
„Swiss Estates AG verf?gt ?ber einen nahezu voll vermieteten Bestand von ?ber 188 Mio. CHF, der zu 40% der wichtigen Finanzmetropole Z?rich und zu weiteren 30% den wirtschaftlich starken Kantonen Bern und Waadt zuzuordnen ist. Das restliche Portfolio verteilt sich relativ gleichm?ssig auf die Kantone Thurgau, Solothurn und St. Gallen. Im Schwerpunkt erwirbt die Gesellschaft im Rahmen einer Buy and Develop Strategie undermanaged assets, die einer Repositionierung oder Revitalisierung bed?rfen, und h?lt sie nach einem z?gigen Abbau von Leerstand langfristig im Bestand. Daneben sind auf selektiver Basis auch Neubauprojekte denkbar.
Entscheidend f?r das weitere Wachstum der Gesellschaft k?nnte eine Ver?nderung im Schweizer Aktienrecht sein, die seit Januar 2023 gilt. In diesem Zusammenhang wurde der Verwaltungsrat erm?chtigt, Partizipationsscheine bis zum Zehnfachen des Aktienkapitals auszugeben, was ein zus?tzliches Eigenkapital-Volumen von rund 75 Mio. CHF bedeuten w?rde. Die Gesellschaft k?nnte mit diesen Mitteln den Immobilienbestand auf ein Volumen von ?ber 400 Mio. CHF in den n?chsten 4 bis 5 Jahren verdoppeln. Wir gehen in unseren konservativen Annahmen davon aus, dass Swiss Estates den Immobilienbestand um rund 50% auf rund 300 Mio. CHF bis 2025 ausbauen kann. Der Partizipationsschein ist vom Charakter einer stimmrechtslosen Vorzugsaktie ?hnlich. Im Gegenzug f?r das nicht vorhandene Stimmrecht erhalten Partizipationsscheininhaber eine erh?hte Aussch?tung. Diese betr?gt 5% auf 5 CHF Nominalwert, also 0,25 CHF Aussch?ttung, falls es k?nftig zu einer Dividendenaussch?ttung kommt, wovon wir f?r die n?chsten Jahre ausgehen.
Der Partizipationsschein hatte am Jahresende 2022 einen Net Asset Value von 15,05 CHF pro Schein. Nach unserem DCF-Modell mit vorsichtigen Annahmen zu Wachstum und Fremdkapitalkosten kommen wir auf einen fairen Wert von ?ber 16 CHF pro Schein. Der Handel in den Partizipationsscheinen an der D?sseldorfer Wertpapierb?rse ist noch gering, was auch den Kurs beeintr?chtigt, er sollte allerdings steigen, da die Gesellschaft bei lukrativen M?glichkeiten des Wachstums auch von der M?glichkeit Gebrauch machen wird, weitere Partizipationsscheine zu den aktuell knapp 2,9 Mio. Scheinen zu emittieren. Das Investment in Partizipationsscheine der Swiss Estates AG bietet eine vergleichsweise einfache und g?nstige M?glichkeit der Beteiligung am Erfolg und der Wersteigerung von Schweizer Wohnimmobilien, auch und gerade f?r Investoren ausserhalb der Schweiz. Dazu kommt die im Vergleich zu Deutschland und anderen europ?ischen L?ndern vergleichsweise gute konjunkturelle Situation und eine zunehmende Nachfrage nach Mietwohnungen, die h?here Quadratmetermieten im Bestand und bei Neuvermietungen erlaubt.
SRC Research setzt das erste Kursziel mit 8,00 Euro recht konservativ an. Das Anlagevotum lautet Buy“
https://www.pressetext.com/nfs/293/384/pdf/0.pdf
Swiss Estates AG fokussiert sich auf das langfristige Investment in Wohnbauten in den st?dtischen Gebieten der Schweiz, inklusive Agglomerationen der gr?sseren St?dte. Es werden Wohnimmobilien ab 20+ Mieteinheiten auf opportunistischer Basis erworben („Undermanaged Assets“ oder „Assets mit Repositionierungspotenzial“), d.h. erworbene Renditeimmobilien werden langfristig gehalten und weiterentwickelt.
Die Titel der Swiss Estates AG sind an der BX Swiss (www.bxswiss.com) kotiert (zum geregelten Handel zugelassen).
– Namenaktien: Valor 2392655 / ISIN CH0023926550 / Tickersymbol SEAN
– Partizipationsscheine: Valor 1930453 / ISIN CH0019304531 / Tickersymbol SEAP
Namenaktien unterliegen absoluten Erwerbsbeschr?nkungen f?r Personen im Ausland.
Die Partizipationsscheine der Swiss Estates AG sind auch an der B?rse D?sseldorf (www.boerse-duesseldorf.de) im Prim?rmarkt in den Handel einbezogen (TICKER WAG / ISIN CH0019304531 / WKN A0MJ3Y).
Partizipationsscheine unterliegen keinen Erwerbsbeschr?nkungen und k?nnen somit auch durch Personen im Ausland erworben und gehalten werden. Partizipationsscheine werden mit Hinblick auf allf?llige Dividendenaussch?ttungen, analog zu Vorzugsaktien, privilegiert behandelt, um das fehlende Stimmrecht zu kompensieren.
(Ende)
Aussender: Swiss Estates AG
Gr?tzenstrasse 1
8807 Freienbach
Schweiz
Ansprechpartner: Udo R?ssig
Tel.: +41 58 252 60 00
E-Mail: info@swiss-estates.ch
Website: www.swiss-estates.ch
ISIN(s): CH0019304531 (Sonstige) CH0023926550 (Aktie)
B?rse(n): BX Swiss; Freiverkehr in D?sseldorf (Prim?rmarkt)
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